Доступность инвестиций в золото как основа защитных активов

Похоже, что с ростом интереса крупных институциональных инвесторов к золоту, настанет такой период, когда прирост инвестиций будет обеспечиваться и частным капиталом.

Золото, конечно, полностью не заменит нефть в качестве спекулятивного актива, лишь частично — глобальная стоимость всех запасов золота меньше, но в то же время хранение нефти весьма затратно. Поэтому оба актива сохранят частичную спекулятивность для инвесторов в будущем.

Сегодня в России спрос на золото со стороны населения сдерживается из-за НДС в 18% на золотые слитки. Если налоговая ситуация изменится, то население будет покупать золото не хуже, чем китайцы или индусы в своих странах. Многие традиционные инвесторы перестали смотреть на золотодобывающие компании в предыдущие три года. Сегодня же британские и европейские традиционные инвесторы вернулись к золоту. Так, если в предыдущие три года котировки на золото были заметно более волатильны, то в этом году ситуация лучше.

И тренд на рост или снижение цены золота формируется не крупными инвесторами, а маржинальными — теми, кто покупает при небольшом колебании цены. Спрос фондов Gold ETF очень волатилен и влияет на котировки: из-за оттока из этих фондов в 2013 году цены упали, а в нынешнем году приток в золотые ETF-фонды стабилизировал цены на золото. Сегодня присутствует и политический фактор: Хиллари Клинтон в США сулят победу, что привело к частичному оттоку фондов золота.

При этом с 2007 года Банк России приобрел 887,9 т золота, доведя свои запасы до 1288,2 т, что составляет уже 12,7% официальных резервов. Скупка золота производилась в период максимального взлета долларовых цен на золото. Взяв курс на планомерное увеличение запасов золота, Россия вышла по абсолютным запасам золота на шестое место после США и некоторых стран G7, опередив Японию и Швейцарию. То есть один рубль запасов из семи уже в золоте. Работа по укреплению нынешнего положения может пойти в сторону частного инвестора, а это не такой уж и маленький рынок. Московская биржа недавно подвела итоги торгов за сентябрь 2016 года. Общий объем торгов на рынках биржи вырос на 5,7% по сравнению с сентябрем прошлого года и составил 74,6 трлн рублей.

Наибольшая активность зафиксирована на денежном рынке Московской биржи, объем торгов на котором вырос на 76,7%. На рынке облигаций также был зафиксирован рост — на 50,5%. Суммарный объем торгов драгоценными металлами в сентябре 2016 года составил 10,3 млрд рублей. В том числе объем торгов золотом — 10,3 млрд рублей (3,7 т), серебром — 1,8 млн рублей (42,4 кг). В год это 50 тонн золота минимум, без учета рынка золотых монет и металлических счетов. Потенциал роста достаточно велик, объемы торговли могут быть кратно увеличены уже в ближайшие годы.

А притом, что на сегодня каждая шестая добытая тонна обращается на бирже, после возможной отмены подоходного налога в 18% эта цифра может вырасти еще больше. В период острых колебаний национальной валюты (достаточно взять и посмотреть внимательно на график курса доллара за последние 25 лет к рублю) возможность сохранения денег в еще одном защитном активе, тем более материальном, может стать хорошей опорой для частного инвестора, ведь только долларовых миллионеров в России по самым разным оценкам более пятидесяти тысяч.

Станислав ЖУРАКОВСКИЙ