Россия укрепляет статус золотого стандарта

С 2007 года Банк России приобрел 887,9 т золота, доведя свои запасы до 1288,2 т, что равно 12,7% официальных резервов.

Скупка золота производилась в период максимального взлета долларовых цен на золото. Взяв курс на планомерное увеличение запасов драгметалла, Россия вышла по абсолютным запасам золота на шестое место после США и некоторых стран G7, опередив Японию и Швейцарию.

У золота есть несколько важных особенностей. Например, золото исторически имеет отрицательную корреляцию с доходностью основных классов активов, таких как акции и облигации. Это означает, что, вероятно, когда индексы акций или облигаций идут вверх или вниз, золото относительно стабильно.

В текущей ситуации крайней нестабильности финансовых рынков золото снова стало всеобщей альтернативой «финансовой рулетке». Еще одной причиной держать золото в резервах может быть опасение относительно статуса доллара как основной мировой резервной валюты. Застраховаться от этого события, кажущегося сегодня невероятным, теоретически можно как раз за счет опоры на традиционные денежные эквиваленты из драгметаллов.

По мнению американского экономиста Дж. Айзенмана, именно это и есть основная причина накопления золота такими странами, как Китай, Индия и Россия, — так власти этих стран стараются показать, что готовы к противостоянию. Золото остается универсальным платежным средством в периоды наиболее жесткой конфронтации. Другим примером могут быть недавние попытки Ирана расплачиваться металлическим золотом, совершая операции в обход санкций США. Понятно, что есть риск ужесточения санкций, применяемых к России, и сбрасывать эту функцию золота со счетов было бы опрометчиво.

Если же конфронтационная повестка дня не возобладает, то «на руках» у Центробанка останется большое количество универсального расчетного инструмента, который может быть использован для решения стратегических финансовых задач в нашей экономике. Такой новый Фонд благосостояния или Резервный фонд. Третий сценарий развития — постепенный рост независимости от финансовых инструментов США как страны-эмиссионера доллара. Ведь именно ФРС одним только ожиданием повышения или понижения ставок приводит финансовые рынки и инвесторов всего мира в движение. Влияние этой структуры на мировые финансы неоспоримо, золото же позволяет не сильно оглядываться на ФРС. Первым звонком уже стало повышение ставок на прошлой неделе.

Золото подешевело всего на 2 доллара в четверг на фоне укрепления доллара и европейских акций, ограничивающего спрос на драгоценный металл в преддверии заседания ФРС США. То есть ресурс влияния в данном случае не обвалил стоимость тройской унции.

Все прогнозы о том, что в ближайшие годы мы сможем увидеть 1900 долларов за тройскую унцию, пока сбываются. Акции слишком рискованны для консервативных вложений, банки дают отрицательные процентные ставки, доходность государственных облигаций Германии, Швейцарии и Японии уже потонули в отрицательной зоне, а реальная доходность 10-летних долговых обязательств правительства США за год снизилась с 2,18% до 0,58%. Снижение реальной доходности активов, приносящих пассивный доход, стало одним из основных стимулов роста цен на золото в этом году.

Драгоценные металлы, несмотря на нулевой пассивный доход, традиционно воспринимаются инвесторами не только в качестве защиты от неопределенности, но и от инфляции. Поэтому те золотодобывающие компании, которые смогут нарастить в ближайшие годы добычу, оставаясь при этом эффективными, смогут полностью получить всё от восходящего тренда на рынке золота.

Станислав ЖУРАКОВСКИЙ