В целом прогнозы по золоту позитивны

В начале года никто не предполагал столь стремительного роста цен на золото. Эксперты прогнозировали рост, но более плавный.

Сейчас же, на волне выхода Великобритании из ЕС и ряда дополнительных причин, объявляются самые смелые прогнозы, согласно которым цена 1500 долларов за унцию возможна уже в начале 2017 года. Попытаемся понять, насколько высока вероятность того, что это произойдет.

1. Фактор Brexit

С января цена на драгоценный металл выросла почти на 30% и уже торговалась около уровня в 1370 долларов. Причем последнюю сотню долларов золото получило в результате референдума в Великобритании. 23 июня большинство жителей страны высказалось за Brexit, что привело к росту спроса на безопасные активы.

Схожая динамика роста наблюдалась и в фондах ETF, которые за полгода нарастили запасы золота более чем на 30% — почти до 2000 тонн, и самые активные закупки происходили также в июне.

После того, как жители «туманного Альбиона» предпочли пойти своей дорогой, неопределенность на финансовых рынках выросла в разы: инвесторы уходят от рисков в «тихую гавань», хотя расставание с ЕС может затянуться на несколько лет.

За выход Великобритании из Евросоюза проголосовали 51,9% жителей. Референдум прошел, решение принято, но собственно выход и все согласования займут длительное время, соответственно и эффект от этого решения также будет растянут во времени — будет будоражить рынок, поддерживать цену на драгметаллы, распространяя неопределенность относительно будущего всего европейского сообщества.

2. Фактор ФРС США

Стоит отметить, что самый сильный драйвер, который определял динамику цен в последние несколько лет, в настоящее время отошел на второй план. Причем до того, как появилась информация о референдуме в Великобритании, большинство прогнозов строилось на возможном решении ФРС США об изменении процентных ставок.

После первого долгожданного повышения ставки в конце прошлого года на этот год было запланировано как минимум три повышения, но по факту больше не состоялось, и в настоящее время большинство экспертов не ожидает повышения ставок в этом году, и даже заговорили о смягчении монетарной политики в Штатах.

3. Фактор прогнозов фондового рынка

Сегодня на фоне роста рисков, связанных с Brexit, золото — один из активов, привлекающий инвесторов. Возникшая нестабильность, скорее всего, ограничит опасения по поводу роста ставок ФРС. На этом фоне в металл устремился спекулятивный капитал, о чем свидетельствует рекордный с начала 2009 года его приток в фонды ETF.

С начала 2016 года запасы золота в ETF-фондах выросли более чем на 500 тонн — до 1959 тонн (на 1 июля, по данным Bloomberg). В июне активы фондов росли без перерывов. На фоне роста запасов в фондах так же активно укрепляется и цена на металл.

Если в начале года все были сдержанны в прогнозах и ожидали, что цены начнут восстановление лишь к концу года или в начале 2017 года, то в настоящее время и аналитики, и крупные инвестиционные банки меняют свои оценки. Так, если UBS ставит среднесрочную цель в 1400 долларов, то ожидает, что цена на золото достигнет 1500 долларов за унцию уже в начале 2017 года.

4. Фактор золотодобывающих компаний

На фоне роста золота укрепились финансовые позиции золотодобывающих компаний. Рост акций компаний по всему миру помог в среднесрочной перспективе, особенно тем проектам, которые растут от средних объемов. Рост мирового спроса на золото — это благо, прежде всего, для эффективных компаний, которые работают лучше рынка. Для России выгодоприобретателями станут наиболее эффективные игроки в традиционных центрах добычи, такие как, например, «ПАВЛИК» в Магаданской области. Подобная устойчивость цены позволяет наращивать добычу и экспансию.

Таким образом, в целом картина по золоту формируется достаточно позитивная.

В третьем квартале цены на желтый металл имеют значительно больше факторов поддержки, а реальных факторов для возможного разворота котировок пока нет.

Станислав ЖУРАКОВСКИЙ